英国央行料上演“明鹰暗鸽”：最后一次加息25个基点就喊停？
北京时间周四20:00，英国央行将公布利率决议和会议纪要，预计其将延续三十年来最快的加息周期，以平息意外加速的通胀。此前欧洲央行和美联储相继决定无视市场担忧继续加息。
英国央行的加息轨迹落后于美联储
周三的官方数据显示通胀在四个月内首次攀升，导致了投资者对英国央行周四加息25个基点的压倒性押注。就在周二，英国央行自2021年11月以来首次维持利率不变的概率还接近50%。
尽管利率飙升对金融稳定的威胁仍存，但经济学家和投资者普遍预计政策制定者今天将连续第11次加息，将基准贷款利率上调25个基点至4.25%。与此同时，这可能是英国央行最后一次加息。
以下是英国央行利率决议中需要关注的关键信息：
在接受外媒调查的42位经济学家中，只有11位预计利率不会发生变化。其余都预计利率将上升25个基点至4.25%，这将是自2008年以来的最高水平。
他们的预测中值是由九名成员组成的货币政策委员会以6比3的票数支持加息，silvana tenreyro、swati dhingra和副行长jon cunliffe料将选择不加息。明确的分歧将让市场进一步了解利率前景。
英国央行是第一家于2021年12月开始加息的主要央行，现在，经济学家预计它似乎有可能加入加拿大央行成为本月暂停加息的央行行列。
贝利和他的同事上个月放弃了“如有迹象表明通胀压力持续存在，他们准备采取有力行动”的措辞。此次利率决议没有安排贝利或其他高层召开记者会，但贝利将于下周一发表讲话。
ing经济学家james smith表示，他预计周四可能是英国央行最后一次加息。smith说：
“假设更广泛的数据继续表明通胀压力有所缓解，那么我们怀疑委员会将乐于在5月的下次会议之前暂停加息。”
美国银行经济学家认为，英国央行预计本周将加息25个基点，并给出温和的指引。但他们也不会对英国央行维持利率不变感到惊讶。无论哪种情况，本周之后英国央行可能都不会进一步加息。
对于英镑，美银经济学家指出，该银行最近的分析表明，近年来英镑对英国的利率走势并不敏感，这种情况应该不会很快改变。
道明证券全球宏观策略主管james rossiter也预计，虽然通胀和工资仍然很热，但今年晚些时候金融部门的波动和通胀迅速下降的前景应该会让英国央行在本周之后按兵不动。这一基本预测可能将使欧元/英镑反弹至0.89。
英国央行的会议纪要将显示贝利和他的同事们是如何思考过去几周对硅谷银行和瑞士信贷的救助所引发的市场动荡。
尽管英国央行的主要任务是将通胀率维持在2%的水平，但它也应该识别并抵御任何可能威胁经济稳定的风险。英国央行官员表示，在更正常的时期，这两项任务可以同时执行，即通过上调利率控制通胀，而央行负责监管的部门则清理市场混乱。
借贷成本的迅速上升，正在颠覆在2008年全球金融危机爆发至疫情结束之间的10年宽松货币政策期间盛行的交易策略。这首先导致去年秋季养老金行业遭受重创，今年又相继引爆了对硅谷银行和瑞士信贷的信心危机。人们担心的是，央行们进一步收紧政策会造成更大的损害。
可以肯定的是，几乎没有证据表明英国面临特有的市场压力。英国央行金融政策委员会监测的一项流动性指标——10年期英国国债的买卖价差仍低于去年9月和10月的水平。与此同时，英镑是今年迄今为止表现最好的10国集团货币。
经济学家丹·汉森和安娜·安德拉德表示：
“2月份的cpi报告意味着价格稳定将超过对全球银行业压力的担忧，主导英国央行3月份的利率决定。我们预计英国央行将加息25个基点。基线预测是，这是紧缩周期的最后一步。”
虽然周三英国总体通胀率的上升部分是由于潜在的一次性因素，例如西班牙和北非的寒冷天气导致蔬菜短缺，但英国央行关注的潜在通胀指标也有所上升。
英国央行不会在周四发布完整的经济预测，但它可能会试图传递其想法的变化。昨天的新数据显示2月份cpi通胀跃升至10.4%，为四个月来的首次上涨，连续六个月徘徊在两位数。
英国通胀维持在40年高位
这样的结果十分令人失望，加剧了人们对通胀可能比英国央行预计的更持久的担忧。英国央行和预算责任办公室（obr）预计第一季度cpi平均为9.7%，然后迅速跌向2%的目标。英国央行2月表示，明年第二季度通胀可能低于目标水平。obr的预期还比英国央行提前三个月。
随着能源账单上行压力的缓解，英国央行正在密切关注劳动力市场，尤其是工资，以寻找国内因素将使通胀保持高位的迹象。尽管职位空缺和薪资增速开始放缓，但人员短缺使就业市场比平时紧张得多，这有可能使劳动力市场的通胀热度持续下去。
皇家伦敦资产管理公司的基金经理本·尼科尔（ben nicholl）表示，通胀飙升“令人震惊”，这进一步表明英国央行将难以让通胀一路降至2%的目标。尼科尔还指出英国经济的弹性：
“在去年11月，英国央行还说‘我们正在进入有史以来最长的衰退之一’。现在，我们似乎暂时避免了经济衰退。”
量化紧缩
一些经济学家呼吁暂停英国央行的资产出售计划。官员们曾表示，他们要到今年夏天才会重新评估这一计划。
去年，英国央行开始出售在十年的量化宽松购买期间积累的8750亿英镑（1.1万亿美元）政府债券，从不置换到期债券开始，然后逐步转向主动出售资产。
该投资组合最高曾达到8950亿英镑，其中包括被称为政府债券和公司债券。目前的计划是在截至今年11月的12个月内削减800亿英镑的债券持有量，其中450亿英镑来自主动销售。
未来的债券出售速度将受到政府和市场的密切关注，因为政府明年必须筹集3050亿英镑，这是有记录以来第二高的现金需求。英国央行将与财政部争夺投资者的资金，这可能推高政府借款成本。