本周科技股收益将测试市场“最拥挤”的交易！
今年以来，美股大型增长股和科技股的强劲反弹，提振了市场，未来几周的业绩报告可能有助于投资者确定这些收益是否合理。
美国银行全球研究部调查的基金经理表示，美国科技股目前是市场上“最拥挤”的交易，因为投资者认为美联储将很快停止收紧货币政策，并且随着增长放缓，该行业将保持韧性。
苹果(aapl.o)、微软(msft.o)和特斯拉(tsla.o)等股票的上涨提振了美股一季度的走势，但美股市场依然面临着经济衰退的担忧，上个月还经历了由硅谷银行引发的银行业危机。
根据标普道琼斯公司统计，苹果和微软今年分别上涨了27%和19%，合计占标普500指数一季度涨势的近一半。该指数今年迄今上涨了约7.5%。
这种涨势是否持续，可能取决于公司是否超过了已经下调的一季度盈利预期。根据路透refinitive数据，包括meta platforms(meta.o)和alphabet inc(googl.o)在内的通信服务公司预计盈利将下降12%。
alphabet和微软预计将在今日美股盘后公布业绩。
oak associates funds联席首席投资官兼投资组合经理robert stimpson表示，企业可能会在未来几周内利用业绩报告宣布进一步的裁员计划，在经济衰退之前提高利润率，让其股票更具吸引力。
alphabet在1月份宣布裁员12,000人，其次是亚马逊在3月份裁员9,000人，其他公司最近几个月的裁员总数达到27,000人。
stimpson说：“去年科技股的调整非常艰难，而且它已经为某种衰退打了折扣，因为它已经接受了必须裁员和裁员的事实。”“这是一个“正在吃药”的行业。”
stimpson增持科技股，但因经济衰退预期，选择减少能源敞口。
然而，plumb funds的投资组合经理tom plumb表示，盈利能力改善的迹象可能会在涨势中推动“另一波上涨”。他持有英伟达(nvda.o)和苹果公司的大量头寸。英伟达今年上涨了90%以上。
但需要注意的是，如果美联储今年不像人们普遍预期的那样降息，收益可能会消失。尽管央行预计借贷成本将在年底前保持在当前水平附近，但投资者预计夏季后将降息。
miramar capital高级投资组合经理马克斯·沃瑟曼(max wasserman)表示，利率上升可能会严重影响科技估值，科技估值自年初以来一直飙升。成长型股票特别容易受到高借贷成本的影响，这可能会侵蚀其长期现金流的价值。
苹果的远期市盈率为26.5，而微软的远期市盈率为27.4，而标准普尔500指数为18。
“在利率上升的环境下，你会看到极高的倍数，因为市场押注美联储将扭转其政策，”他说。“我们认为这是一个错误的假设，风险回报会对你不利。”