期货交易夜读 | 看透未来周期趋势，揭秘战胜市场的投资真经
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人生成功三大要素，天时、地利、人和，天时第一。投资成功三大要素，选时、选股、配置，选时第一。选时最重要的是周期，大部分投资人往往只想到市场周期的第一层浅思维，今天将带你进入市场周期的第二层深思维，教你看懂过去的周期规律，看清现在的周期位置，看透未来的周期趋势，获得少数赢家穿越金融危机、长期战胜市场的投资布局真经。
我们将结合基本面与心理面来讲投资周期，从经济和企业基本面出发讲市场长周期的基本趋势，从心理面讲市场短周期如何经常大幅偏离基本趋势，基本面、心理面、市场面三面合一，互为因果，互相影响。
投资周期是一环扣一环、一层套一层的，其主线可以分成三个阶段：认识周期、分析周期、应对周期。它们分别对应着三大部分：认识周期三大规律、分析周期三类九种、应对周期三步操作。
认识周期三大规律
①不走直线必走曲线。任何事件的发展都不会是一条直线，而是一条起伏的曲线。
②不会相同只会相似。历史不会重演过去的细节，历史却会重复相似的过程。涨跌的方向会重复历史相似的模式，但涨跌的幅度不会重复历史相似的幅度。
③少走中间多走极端。市场不是走到极端就是走向极端。不是向上涨到极端，就是向下跌到极端。
分析周期三类九种
大自然的周期，相当规律。而人参与的经济活动、企业活动、投资活动的周期，非常不规律，很容易走极端。人性决定了周期要么向上走极端，要么向下走极端。要研究周期，先研究人，要研究人，先研究人性，人性的表现就是心理和情绪。
第一类基本面周期：经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期。
①经济周期。取决于gdp周期，影响因素一是参加生产的总人口，二是生产效率。
②政府调节逆周期。体现在政府逆周期调节，熨平经济波动，主要依靠货币政策和财政政策。
③企业盈利周期。企业使用了两大杠杆，经营杠杆和财务杠杆。厂房设备等固定资产形成的固定成本在总经营成本中占比越大，形成的经营杠杆越高；负债融资在企业总成本中占比越大，形成的财务杠杆越高。经营杠杆和财务杠杆导致企业销售收入的变化幅度被放大为变化幅度更大的企业盈利。
第二类心理周期：心理周期、情绪周期、风险态度周期。
①心理和情绪周期。心理和情绪虽然严格来讲有所不同，但是难以区分，从便于实际运用出发，把二者结合，心理就是情绪，情绪就是心理。
投资像硬币的两面，不可分离。正面是追逐利润，反面是承担风险。从追逐利润来讲，投资人面对证券的心理和情绪就像钟摆，在恐惧和贪婪两个极端之间来回大幅摆动。钟摆来回摆动，形成一道弧线，弧线的中心点描述了钟摆的平均位置。但是事实上，钟摆待在这个弧线的中心点位置的时间极短，一晃而过。相反，钟摆几乎大部分时间都在走极端。每当钟摆接近极端点的时候，不可避免的结果是，钟摆会反转方向摆向弧线的中心点，或早或晚。事实上，正是钟摆摆向极端点这个运动本身，为钟摆后来反转方向回归中心点提供了能量。
投资市场形成了类似的心理钟摆：
从兴奋到沮丧；
从贪婪到恐惧；
从乐观到悲观；
从信任到怀疑；
从价格过高到价格过低；
从风险容忍到风险规避；
从急于购买到恐慌卖出。
这种从一个极端到另一个极端的摆动现象，是投资世界最确定的特征，投资人心理像钟摆一样，很多时间都在走极端，要么走向一个极端，要么走向另一个极端，投资人很少停留在中心点上。同样的市场，同样的企业，同样的投资人，却会有完全相反的心理和情绪，而且自己的每次反转都被自己认为是对的，反转之后又会再反转。这种反复无常，用钟摆来形容可以说十分神似。
②风险态度周期。投资人面对风险的态度也是周期性的大起大落，从过度风险规避到过度风险容忍。风险的正确定义是损失的可能性，而不是波动性。从风险是损失的可能性来讲，低风险才能获得高收益，因为损失的可能性越小，盈利的可能性越大。
第三类市场周期：信贷周期、房地产周期、股市周期。
①信贷周期。企业都是借短投长，因为短期贷款或者短期债券和商业票据的利率最低。但是企业投资的项目周期要长得多，从销售到回款需要几个月，甚至几年的时间；企业建造厂房，从前期设备投入到收回成本也需要几年时间。所以企业都是不断地滚动融资，旧债到期借新债。可是在经济形势好的时候，再差的企业都能借到钱；在经济形势不好的时候，再好的企业也很难借到钱。
信贷周期对经济周期特别敏感，对企业盈利周期的影响特别大，对经济和市场的影响也特别大。次贷危机就是信贷周期走极端所造成的危机，而次贷危机引发了全球金融危机。
②房地产周期。房地产周期有三大特点：①实物。产品从设想到交付客户长达几年时间，漫长的房地产周期起伏特别大，因此对房地产投资的盈利影响非常大，特别是对烂尾楼的投资。②开发商只见树木不见森林。只看到自己，没有想到很多同行会有同样的想法，结果出现一窝蜂现象，市场要么过热，要么过冷。③投资人盲目相信股市、房价总会上涨。不要相信传说，它不是事实。
③股市周期。股市周期是最重要的市场周期，甚至我们平常所说的市场指的就是股市。股市周期有三个特点：①从多层次组成来看，股市周期集所有其他周期于一身，再加上随机性的影响，形成了股市的波动周期，而且股市周期既受其他周期影响，也影响其他周期。简单地说，基本面加上心理面决定市场面。而市场面反过来影响基本面和心理面。②从波动幅度来看，价格会大偏离，因为投资人不是理性的经济人，他们的心理和情绪会大幅波动，所以资产的买卖价格会大幅偏离价值，投资的机会即在于此，投资的风险也在于此。③从过程来看，大牛市和大熊市都有三个阶段。
大牛市的三个阶段是：①少数人看到基本面好转，股市小涨；②部分人看到基本面好转，股市中涨；③所有人看到基本面好转，股市大涨。反过来就是熊市的三个阶段。
在第三个阶段为什么最后会有一波疯狂上涨，因为原来一直坚持不追涨买入的人，一直看到周围的人在赚钱，实在太痛苦了，实在坚持不了，开始疯狂买入。在大牛市最后阶段，卖方一下子都投降了，反过来加入买方，结果市场疯狂上涨，市场最终涨不动了，而一有风吹草动，市场就开始反转下跌。所以经常会有人说：我一买，市场就开始跌了。因为你是最后投降的那批人中的一个。
市场涨起来很慢，跌起来却很快。股市泡沫就像气球，充气慢，但泄气非常快。世界上没有只赚不赔的神奇投资产品，当这种神奇的投资产品非常流行时，市场发出了大泡沫的严重警告。
应对周期三步操作
①有识。现在市场到周期的什么位置了。看清现在，才能把握未来。市场情绪是过热还是过冷。
②有胆。在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。市场波动永远是周期性的，市场涨得越高，跌的可能性就越大。反过来，市场跌得越低，涨的可能性越大。
③有备。要在三个方面做好出错的准备。
投资成功要在三对关键因素上保持适当的平衡：周期定位与资产选择（选时与选股），激进与保守（进攻与防守），技巧与运气。要成为一个完美的投资人，关键在于认识自己的局限性，①能力有局限；②人算不如天算。投资成功本身也有周期。
经济、企业、市场，和天地一样，也遵循一再重复的模式有规律地运行。有些重复发生的模式，一般称之为周期。促成经济周期、企业周期、市场周期形成的原因主要有三个：①自然发生的现象，②更加重要的是人类心理的起起伏伏，③由前面两个因素所导致的人类行为。
人类心理和人类行为在创造周期上所起的作用非常大，对于人类的某些行为来说，有些阶段是好时机，有些阶段是糟糕的。所以经济周期、企业周期、市场周期对投资人的影响极大。研究过去的经济周期、企业周期、市场周期，搞清楚这些周期的起源和重要影响，警惕周期下一波的走势，就能提前做好决策以妥善应对。看清周期，我们就能看清大势，就不太容易被那些纷乱的事件蒙蔽。掌握这些重复发生的周期模式，能让我们的投资做得更好。